郭军

国际金价从去年9月美国爆发次级债危机以来，历经了三个发展阶段：

第一阶段，从2007年9月至今年3月17日。这一阶段受美国经济“坏消息”和弱势货币政策（降息）的推动，以及投机资金地推波助澜，国际金价突破645-670美元/盎司蓄势筑底的格局，直奔1033美元/盎司。

    第二阶段，从3月18日至6月26日。由于第一阶段国际金价狂飙不已，几近疯狂，市场基础 、技术形态、投资心理，以及资金面都需要缓冲和消化。因此，在3月18日美联储降息75个基点，低于市场此前普遍预期的100个基点的背景下，国际金价开始狂跌，最低跌至860美元/盎司。在这一时期，美国经济的“好消息”使得金价掉头下挫，而美国经济的“坏消息”，则使快速下行的金价稍微启稳。在这一时期，国际原油价格狂飙，而金价得以喘息。国际原油价格下挫，而金价大幅回落，显现了金价与原油价格相背而行的趋势。

    第三阶段，从6月26日至目前。在这一阶段，国际金价经过前期的充分消化，进入蓄势筑底形态。先后突破900美元/盎司、935美元/盎司和952美元/盎司三个阻力位，牢牢地站到了960美元/盎司左右这个位置。在这一时期，美国经济的“好消息”，使国际金价略为回调，而美国经济的“坏消息”则使金价快速上扬，并且与国际原油价格出现了相背而行的趋势。即国际原油价格上行，金价快速上行。而国际原油价格大幅下挫，金价则小幅回落。

    目前，黄金市场的运行格局表明，国际金价蓄势筑底形态已初步确定。根据2000年4月以来国际黄金市场的运行规律，当金价在一个时期的阶段性底部确立后，将在一定区间内作蓄势整理。2005年，这个区间在420-450美元/盎司；2006年在580-630美元/盎司；2007年前8个月，这个区间在645-670美元/盎司。并且，这种“箱型”拉锯格局将维持数月。然后，以美国经济中的“坏消息”为导火索，实施由量变到质变的新一轮飞跃。

    从目前情况看，这一“箱型”格局的底部和峰值，还有待观察。但以960美元/盎司为轴心的基本形态已经初步可以确定。

    投资建议：若金价出现技术性回调，可逢低建仓。

如若金价拒绝回调，则应观察油价回升，房地美和房利美以及美国银行受次级债危机而引发的余震影响，以及美伊关系紧张时的金价表现，以进一步确定金价的阶段性底部和峰值。

    当然，若有重量级的美国经济“坏消息”暴击，国际金价将在短时间内重返1000美元/盎司，并将刷新黄金价格。